淮南家具封边胶 四域迎政策暖风 资本市场助力“消费”崛起

　　证券时报记者 程丹淮南家具封边胶

　　近日，证监会召开资本市场支持现代服务业和新型消费企业发展座谈会，聚焦现代服务业与新型消费赛道，释放政策暖风。证监会主席吴清表示，现代服务业和新型消费发展前景广阔、大有可为，希望相关域企业用好资本市场、用足相关政策，造多“服务”“消费”。

　　位券商投行人士表示，近年来，A股市场中现代服务业、新型消费域上市企业数量偏少。本次座谈会点名智能消费、国货潮品、现代物流、IP文创四面，支持相关域优质企业用好A股市场做大做强，有回应了市场诉求，消了优质消费服务企业的上市顾虑。

　　这些域迎来政策窗口期

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　　此次座谈会，证监会与智能消费、国货潮品、现代物流、IP文创等现代服务业和新型消费域的境内外上市公司和企业代表入交流，与会代表围绕持续化资本市场投融资综改革、增强制度包容适应，提出了建议。

　　这四面，划定了监管层面优先扶持的现代服务业、新型消费企业覆盖范围。今年4月落地的化创业板改革举措，为服务业和消费域优质企业做大做强搭建了政策框架，但因适用行业范围未细化，创投机构、券商及潜在优质企业处于观望状态。

　　上述投行人士分析，四大赛道的清晰界定，为市场筛选项目提供了指引。这些行业普遍具备数字化赋能、客群年轻化、溢价、商业模式创新突出的特点，同时拥有成长、轻资产、前期投入大的行业属，度契资本市场扶持优质创新企业的定位。随着政策行业画像日渐清晰，批登陆A股的赛道企业将形成强的行业示范应，带动多优质企业对接资本市场。

　　南开大学金融学教授田利辉表示，本次座谈会为现代服务业、新型消费企业登陆A股扫清了认知障碍。上市募资能够快速优化企业现金流结构，支撑这些企业跨区域、规模化拓店，破依靠自有资金缓慢发展的瓶颈。不过淮南家具封边胶，这类企业数量并不会很多，和科创企业相比，消费应的积淀久些。

　　行业积梳理储备项目名单

　　“我们直在梳理手上的储备项目，和监管部门支持的服务和消费域对标。实际上，这项工作在创业板新规出台前后就已经开始了。”位消费域投资机构的负责人表示。

　　哪些企业有望享受政策红利？该负责人指出，新茶饮、智能潮玩、宠物经济、售、社区售、数字内容消费、消费医疗服务、国潮以及具备数字化供应链能力的消费平台型企业，这类具备“消费属+技术赋能+规模复制”特征的新消费企业或将显著受益。

　　此前，PVC管道管件粘结胶受A股IPO节奏调整等因素影响，服务和消费业企业在A股的上市通道收窄，港股成为这些企业登陆资本市场的选择。如蜜雪集团、老铺黄金、泡泡玛特等备受市场关注的新型消费企业转道港股上市。其中，蜜雪于2025年3月在港交所上市淮南家具封边胶，日市值突破千亿港元，成为港股历史上大的餐饮服务类IPO。

　　从A股IPO排队情况来看，国内消费服务类企业主要集中于北交所，英氏控股、幺麻子、百利食品、南业等企业正在审核队列中；港股市场亦有袁记食品、钱大妈、君乐宝、自然堂、老乡鸡等20余消费企业排队上市。有券商投行人士预计，些已经在港交所递交招股书的消费公司，如果财务准备比较充分的话，有可能会同步进创业板上市。

　　多支撑举措有望出台

　　服务和消费是国民经济的重要组成部分，支持相关企业优质发展，既是资本市场服务实体经济的应有之义，也有利于优化A股上市公司结构，增强市场内在稳定和提升投资者回报。吴清在座谈会上表示，要在“十五五”时期进步科学谋划、研究出多化包容改革、动资本市场质量发展的具体举措，好支持包括服务和消费域在内的各类实体经济企业发展壮大。

　　根据现有上市标准，面向新兴产业域企业的门槛为，预计市值不低于30亿元，近年营业收入不低于2亿元，近三年营业收入复增长率不低于30。

　　位消费域投资机构的负责人指出，市值门槛相对可控，但营收复增长率、研发投入金额及研发占营收比例等核心指标，对消费、服务类企业而言达标难度较大。

　　“期待后续有有针对的改革举措出台，服务消费域正实现政策支持与行业新需求的共振，若上市通道能进步拓宽，再融资、并购重组、股权激励等制度持续优化，相关优质企业将获得多资本赋能，行业发展有望迎来拐点式突破，这与当前资本市场服务现代服务业发展的向度契。”上述券商投行人士指出。

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